云英谷科技是一家Fabless显示驱动芯片设计企业，产品覆盖智能手机AMOLED显示驱动芯片，以及VR、AR设备使用的Micro-OLED硅基背板与驱动方案。公司的稀缺性来自两点：其一，2024年按智能手机AMOLED显示驱动芯片销量计，公司是中国内地总部企业中的第一名，在中国市场全部供应商中排名第三；其二，2024年按销量计，公司在全球Micro-OLED背板及驱动市场排名第二，份额约40.7%。
深度话题研究
海清智元是港股稀缺的多光谱AI标的，核心能力是把可见光、红外、紫外等多波段传感器，与边缘计算、行业算法和“智元起源大模型”组合，服务数据中心、工业园区、电力设施、城市治理及物联网场景。客户购买的价值超出单一摄像头参数，重点在低照度、热异常、局部放电、烟火及设备故障的提前识别能力，以及从采集、推理、告警到系统验收的一体化交付。公司在传感器融合、光学标定、嵌入式推理和复杂项目实施上已形成积累，具备从安全监控向机器人移动巡检、边缘智能和海外场景延伸的条件。
曦智科技是港股市场中少见的光互连与光计算一体化标的。公司以光子芯片、电子芯片、先进封装、系统软件和整机交付组成技术栈，收入端已从科研验证转向Scale-up光互连的商业部署：2023—2025年收入由3,824万元增至1.06亿元，2026年上半年再同比增长284%至7,978万元；同期Scale-up产品收入5,591万元，成为最明确的增长来源。公司在国内独立Scale-up光互连解决方案市场拥有较高份额，OCS已进入千卡级GPU集群，NPO与CPO也在验证阶段。
截至2026年9月1日11:28可核验公开行情，应星控股报13.86港元，按约12.60亿股计算，股权市值约174.64亿港元；按1港元兑0.865元人民币估算，对应约151.06亿元人民币。公司2025年收入5.138亿元，2026年上半年收入1.628亿元，扣除2025年上半年并加回2026年上半年后，过去十二个月收入约3.880亿元，对应市销率约38.9倍。
截至2026年9月2日可核验的盘中延迟报价，华曦达股价约75.20港元。按已发行股份209,540,070股计算，总市值约157.57亿港元；按1港元兑0.86476元人民币折算，约136.26亿元人民币。该市值约相当于2025年归母净利润的57.0倍、2026年上半年利润简单年化的37.6倍、上半年收入简单年化的3.25倍，也约相当于上半年毛利简单年化的15.4倍。
截至2026年9月3日午间，聚水潭报14.48港元，较30.60港元发行价下跌约52.7%。按2026年8月末不含库存股的4.228011亿股计算，股权市值约61.22亿港元；按1港元约0.857元人民币粗略换算，对应人民币市值约52.45亿元。公司过去十二个月收入约12.34亿元，其中SaaS收入约11.94亿元；过去十二个月经调整净利润约3.64亿元、报表经营利润约0.84亿元。由此对应约4.25倍市销率、14.4倍经调整市盈率和62.6倍经营利润倍数。
群核科技是国内空间设计软件中少数完成“设计—渲染—商品库—报价—下单—生产”闭环的平台型公司。酷家乐面向家居品牌、定制家具厂商、经销门店、装修企业和设计师，Coohom承担海外商业化；SpatialVerse、LuxReal、Lux3D及空间生成模型，则把公司能力从家装设计延伸至三维内容生成、数字孪生、合成数据和机器人训练环境。市场给公司的估值，已经由传统家居SaaS切换到空间智能与世界模型预期。
截至可核验的2026年8月28日收盘，极视角股价为87.60港元。按上市后112,914,783股计算，总市值约98.91亿港元；按2026年9月3日1港元兑0.86476元人民币的中间价折算，约85.54亿元人民币。该市值约相当于2025年收入的29.3倍、2026年上半年收入简单年化的25.9倍，也约相当于上半年毛利简单年化的58.3倍。公司仍处国际财务报告准则亏损期，市场正在提前计入大模型业务高速复制、软件订阅化、港股通增量资金及稀缺AI应用标的溢价。
仙工智能处在工业移动机器人渗透、具身智能叙事升温和上市后资金充裕三条曲线的交汇处。公司最有辨识度的资产是以SRC控制器、调度软件及M4管理系统组成的“机器人大脑”，并以自研机器人整机扩大装机量。2023—2025年收入由2.49亿元增至4.42亿元，复合增速约33%；2026年上半年收入2.64亿元，同比增长67.5%，新增订单超过4.67亿元，增长已经进入报表和订单端。
云锋金融的报表主体已经由综合金融平台收敛为保险控股集团。万通保险通过长期储蓄、保障、年金及投连产品获取保费和管理费，上市公司持有其69.8%权益；证券、资产管理、金融科技及数字资产业务仍处于小规模培育阶段。2025年保险新业务高增长推动归属股东利润同比增长39%至6.53亿港元，2026年上半年归属股东利润再增长30%至6.32亿港元。
鲟龙科技的核心资产是全球规模领先的鲟鱼养殖与鱼子酱供给体系。公司已建立覆盖育种、养殖、成熟度识别、取卵加工、冷链、出口合规和客户服务的长链条能力。鲟鱼通常需要多年才能进入取卵期，水体条件、种群结构、成活率、CITES标签与出口许可均会限制新进入者快速复制。按公司委托灼识咨询编制的行业资料，2025年公司鱼子酱销量约291.5吨，全球份额36.1%，超过第二名四倍，规模壁垒清晰。
首钢朗泽是港股中稀缺的工业尾气生物发酵标的。公司的核心能力，是把钢铁及铁合金企业排放的一氧化碳、二氧化碳等含碳尾气接入发酵系统，经菌种代谢、分离提纯后生产乙醇和微生物蛋白。五套工业化装置、跨气源运行经验、食品与航空燃料相关认证，以及对发酵过程的长期数据积累，构成资本市场愿意给予技术溢价的主要依据。
科拓股份覆盖数智化停车系统、停车管理服务、停车场及平台运营三层业务，具备从设备入口延伸至长期运营的产业链位置。2023—2025年收入由7.38亿元增至8.31亿元，增速平稳；经调整净利润由0.89亿元增至1.22亿元，盈利能力优于多数以硬件为主的同业。
截至2026年9月3日港股开市前，白鸽在线最新收盘价为50.95港元，9月2日单日下跌9.90%，前一交易日已下跌4.31%。按已发行股份320,620,632股计算，总市值约163.36亿港元；按9月3日人民币汇率中间价1港元兑0.86476元人民币折算，约为141.26亿元人民币。该市值约相当于2025年收入的11.5倍、2026年上半年收入简单年化的9.0倍，也约相当于上半年毛利简单年化的109倍。公司仍处亏损期，市盈率暂时失去解释力。
瀚天天成是全球公开市场碳化硅外延片代工龙头之一，技术与客户认证基础较强，当前处在行业去库存后修复、8英寸产品放量、AIDC电源叙事升温和上市后扩产同步发生的阶段。2026年上半年收入5.78亿元，同比增长92.0%；毛利率由18.2%升至27.8%；股东应占利润由亏损197万元转为盈利4,858万元。经营拐点已经进入报表，但利润质量、产能消化和估值承载力仍有明显缺口。
截至2026年9月3日11:51，傅里叶报90.40港元，按1.12亿股计算总市值约101.25亿港元。以当日港元兑人民币中间市场汇率约0.857粗略换算，对应人民币市值约86.77亿元。公司2025年收入3.657亿元，2026年上半年收入1.392亿元；扣除2025年上半年并加回2026年上半年后，过去十二个月收入约3.281亿元，对应市销率约26.4倍。
亮晴控股是香港本地医疗美容连锁，增长主轴来自门店、设备、治疗师、医生与预付套餐的共同扩张，并不依赖单一爆款项目。2024至2026财年，公司门店由6间增至16间，活跃客户由约1.3万人增至2.4万人，收入由2.99亿港元增至5.90亿港元，归母净利润由4075万港元增至5464万港元。规模扩张已经得到收入和经营现金流验证，但利润率、资本开支及租赁负债也同步承压。
截至2026年9月2日收盘，中国心连心化肥股价为11.35港元。按2026年7月末剔除库存股后的1,274,680,000股计算，总市值约144.68亿港元；按2026年9月3日1港元兑0.86476元人民币的中间价折算，约为125.11亿元人民币。2026年上半年归母净利润9.21亿元，简单年化对应市盈率约6.8倍；同期归母权益106.65亿元，对应市净率约1.17倍。若采用2025年归母净利润9.32亿元，市盈率约13.4倍。
海光芯正处在AI数据中心高速光互连景气、产品速率升级和上市后扩产三条曲线的交汇处。公司已用收入证明其能够进入客户体系：2024年收入8.62亿元，2025年增至12.21亿元，2026年上半年再同比增长14.4%至7.98亿元；800G光模块收入占比升至29.9%，硅光产品收入占比升至39.0%。
爱芯元智是一家Fabless AI推理SoC公司，当前收入底盘仍由视觉端侧芯片支撑，边缘AI与智能汽车承担产品层级抬升、单芯片价值提升和客户结构升级的任务。截至2026年上半年，端侧计算产品收入3.41亿元，占收入84.8%；边缘AI与智能汽车合计仅占14.1%。因此，研究重心应放在端侧业务能否维持放量和毛利率改善，同时观察新业务由工程样片、定点及设计导入转成持续量产收入的速度。